一、走势分析

　　如上图显示，本周铜价震荡上扬。截止本周末现货铜报价69885元/吨，较周初的69100元/吨上涨1.14%，同比上涨10.33%。

铜周度涨跌图

　　据生意社周度涨跌图显示，近三个月来，跌5涨7，近期铜价仍小幅上涨。

LME铜库存

　　据上图显示，周三，伦敦金属交易所(LME)注册仓库的铜注册仓单达到约逾一年来最高水平，这是供应充足而需求疲软的最新信号。LME数据显示，周三LME注册仓库的注册铜仓单增加5.7%，创下2022年5月以来的最高水平。

　　宏观方面：美国经济数据强韧助燃股市集体走涨，中 国 央 行降准提振市场人气，国内社会库存再次转向去化给予价格支撑。国内持续出台利好房地产的政策红利，令地产行业出现暖意，提振了建筑业等领域稳步上升，尤其是在建材、家电以及家居等与房产相关的商品，均受到提振，从而给予了铜价格支撑。

　　供应端：供应整体充裕。8月国电解铜产量为98.90万吨，环比增加6.31万吨，增幅为6.8%，同比增加15.5%；9月有5家冶炼厂有检修计划，但实际影响不大，叠加华东有新冶炼厂投产，预计9月产量98.61万吨；四季度检修的冶炼厂不多，前期检修的大厂也将复产，单月产量有可能突破百万吨。

　　需求端：金九银十旺季有补库需求。上周精铜制杆开工率70.25%，周环比增加1.28个百分点；再生铜杆开工率40.94%，周环比增加0.87个百分点。

　　综上所述，央行降准，多地取消限购限售，落地实际效果有待观察。LME库存连续累库。国内则供需双旺，8月产量创新高，9月部分厂家检修，但影响量不大，金九银十传统旺季氛围不足，库存低位小幅增加，预计铜价短期继续维持偏震荡运行为主。

　　相关上市企业：江西铜业(600362)、铜陵有色(000630)、云南铜业(000878)。