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2024-04-08 17:25:40 来源:生意社

一、走势分析

  生意社监测数据显示,4月8日,铜价强势拉涨,单日上涨逾2000元,报75478.33元/吨,铜价今年自3月初开始拉涨,较3月初上涨9.7%,较年初上涨8.99%,创下近两年新高。

  随着铜价的上涨,铜相关的股票也涨个不停,其中北方铜业从3月初开始发力,从5.2元的低位一路狂涨至11.61元,期间,经历4个涨停板,价格上涨123%。截止4月8日当天,北方铜业盘中再次涨停,收盘稍有回落,单日涨幅7.6%。无独有偶,江西铜业、铜陵有色、云南铜业等跟铜相关的股票,自3月起都呈上涨趋势。可见,铜价和他们的股价息息相关。

多重利好:

节假日外盘有色拉涨

  清明节假期,除了黄金白银价格大涨,国际有色金属也大幅飙升,伦铜大涨2.99%,价格创近一年新高。

美联储降息预期

  美联储降息预期推动大宗商品价格飙升。美联储3月议息会议在保持联邦基金利率不变的情况下,再次明确目前利率已处于本轮周期的高峰,今年将有望降息,且美联储暗示今年将有三次降息。在降息预期不断刺激下,原油、黄金、有色等大宗商品价格也持续走强。

宏观数据较好

  我国3月制造业PMI超预期回升,制造业采购经理指数(PMI)为50.8%,比上月上升1.7个百分点,高于临界点,制造业景气回升;非制造业商务活动中,建筑业PMI为56.2%,比上月上升2.7个百分点;服务业PMI为52.4%,比上月上升1.4个百分点。验证经济稳中向好,需求端预期升温,并且随着4月业绩披露期,一些处于景气周期底部区间或周期上行区间的周期品受到市场关注,推动有色板块整体上行。

  2024年3月份全球制造业PMI为50.3%,较上月上升1.2个百分点,结束了连续17个月50%以下的运行走势,重回50%以上的扩张区间。制造业回暖,对工业金属铜、铝、铅、锌、镍等需求将有望构成提振。

AI数据中心将成为铜需求新的增长点

  摩根士丹利在最新报告中表示,随着AI技术快速发展,铜需求将显著增长,其中数据中心将成为铜需求新的增长点。大摩在报告中写道,在2024年-2027年,全球数据中心对电力的需求将以18%的复合年增长率增长。数据中心的铜需求或将从2023年的每年20万吨-50万吨增长至2027年的50万吨-120万吨,复合年增长率达到26%。

  到2027年,数据中心对铜的需求可能占到全球铜需求的3.3%(相比之下,电动汽车的需求占比或仅为5.2%),这将推动铜价上行, 并对全球铜市场产生深远影响。

基本面:

  供给端:随着4月国内冶炼企业开始检修,产能释放受到限制,再加上铜加工费仍未止跌,未来可能还会有额外的减产动作,这进一步引发了市场对供应紧张的担忧。

  需求端:终端消费持续回升,整体“银四”旺季的复苏预期逐步上升。其中,电网累计投资增速处于历史同期中性位置,空调内销和外销排产均大幅增加,预计将带动铜杆和铜管等需求快速修复,同时海外供应链重构带来了巨大增量市场,需求将持续改善。

LME铜库存处于低位

  据上图显示,近期,LME铜库存处于低位。截止8日,LME铜库存114275吨,较年初的165700吨下跌31.03%。

铜年度价格对比图

  据铜年度价格对比图显示,近五年,4月份铜价走势大多向好。

  后市预测:

  高盛认为,铜市场正处于一个重要的季节性拐点,精炼铜市场在第二季度库存水平将逐步走低。在中国需求强劲、供应持续受限的情况下,铜市场将逐步转向供应短缺格局,持续供应短缺将支撑铜价,预计2024年底铜将涨至每吨10000美元,预计到2025年铜价将上涨65%!

整体来看,虽然美国3月份非农数据涨势亮眼,推动美元和美国债券收益率攀升抑制铜价,但国内3月制造业PMI数据较好,铜供应端减少,需求旺盛,尤其AI数据中心将成为铜需求新的增长点,犹如给铜市注入“强心针”,如飞鹰般勇攀历史高点。后续,随着专项债、增发国债、超长期特别国债、PSL等广义财政工具的落地,内需有望继续得到改善。高盛预计2024年底铜将涨至每吨10000美元,这意味着铜价还有7%的上涨空间。预计铜价短期仍强劲为主。

  相关上市企业:江西铜业(600362)、铜陵有色(000630)、云南铜业(000878)、北方铜业(000737)

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